核心观点:建议关注回调优质可选龙头
展望下半年消费结构性分化仍将持续,而板块估值已逐渐回归至合理偏低水平,建议关注有景气度支撑的扩张型细分龙头,重点推荐:1)生鲜超市领域持续加快门店扩张和外延整合的永辉超市、家家悦;2)购物中心领域持续优化业态结构调整,加快社区购物中心布局的天虹股份;3)母婴连锁领域具有较强供应链基础,并以并购整合和开店并举方式加快拓展市场的爱婴室。同时重点推荐行业景气有波动,但自身竞争优势突出加速抢占市场份额并实现高速增长、估值处于低位的专业连锁苏宁易购和周大生。当前阶段,因市场对后续经济不确定性的担忧,可选板块出现系统性回调,估值逐渐回归至较低水平,建议重点关注基于业态优化同店好于同行,并持续稳妥推进社区购物中心布局的天虹股份。
周度聚焦:2019年618购物节落幕,成绩单背后的电商战略
2019年618购物节落下帷幕,逐渐可以匹敌双十一交易额的成绩单背后,电商平台的广泛参与及积极的战略布局,或酝酿着电商平台发展趋势的变化。
整体表现:规模持续扩容,增速大幅放缓
2019年6月1日-18日期间各电商平台(50家电商平台)共实现交易总额3181亿元,同比增长11.8%,增速同比出现大幅度放缓,从相对交易规模来看,今年618期间总交易额与去年双十一当日交易额相当。从双十一和618两个电商购物节日的总体规模来看,截至2019年两大节日交易额占比达到9.01%的较高水平,购物节的重要性凸显,但同比去年缩窄0.82个百分点,或与当前多节日促销存在分流有关。其中,京东实现交易额2015亿元,同比增长26.57%。
战略聚焦:推新品重下沉,开拓新用户群
从618期间各大平台的战略布局来看,战略重心主要围绕着新品开发和市场下沉两大战略进行布局,核心在于提升客单价与拓展新用户群体,比如京东提出90%的核心品牌在今年618上发新品,并推出新品发布频道“京东小魔方”等,阿里通过聚划算、淘抢购、天天特卖等淘系11个平台,助力品牌商家加速下沉。
前景预判:强化体系会员管理作为核心
618期间各大电商平台着重低线市场布局与新产品开发,可见核心在于用户渗透红利接近尾声,围绕会员进行新需求挖掘显得至关重要,我们认为随着电商用户扩张红利高增长期的逐渐结束,电商平台对会员管理的重视程度显著提升。
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